Зачастую разные виды инвестиций могут принимать различную форму, но обладать одинаковым содержанием. К примеру, два на первый взгляд разных  фонда взаимных инвестиций будут иметь в своем портфеле одинаковые акции. В сентябре 2012 года портфель фонда Fidelity Magellan и портфель фонда Fidelity Growth & Income совпадали почти на 50% (совпадали 5 из 10 крупнейших по доле в портфеле акций).

Само по себе такое перекрытие портфелей фондов не является однозначным злом, и никто не может сказать, что два фонда, владеющие совпадающими акциями, не могут дополнять друг друга в портфеле индивидуального инвестора. Однако, если вы видите, что в портфелях ваших фондов наблюдается подобная избыточность — самое время задать себе вопрос, не используете ли вы два разных вложения для работы, с которой отлично справится и одно. И если оба фонда имеют крупные вложения в акции одних и тех же компаний, вы вероятно построили портфель, который слишком зависит всего лишь от нескольких акций. Перекрытие инвестиций всегда уменьшает столь искомую инвесторами диверсификацию. Ниже мы приводим несколько советов о том, как избежать избыточного владения одинаковыми акциями.

Как избежать перекрытия долей

На что следует обращать внимание при составлении инвестиционного портфеля?

• Не покупайте паи фондов, которыми управляет один и тот же менеджер. Черного кобеля не отмоешь добела, и большинство управляющих фондами имеет склонность включать одни и те же акции в разные портфели. Это происходит из-за негибкости их инвестиционных установок, которые они примеряют на каждый пул денежных средств, попавший к ним в управление. Поэтому, если вы купите паи двух фондов, которыми управляет Самый Знаменитый Менеджер, вероятность того, что вы купили дважды одно и то же, очень велика.

• Не покупайте слишком много паев одних и тех же небольших семейств. Такие крупнейшие организации, как Fidelity, T. Rowe Price и Vanguard предлагают инвесторам целые линейки фондов, которые основываются на целом ряде различных инвестиционных техник и подходов. Другие же, не столь большие управляющие компании, обычно специализируются на каком-то одном инвестиционном стиле. Компания Royce специализируется на акциях компаний с малой капитализацией, Oakmark поднаторела в инвестициях в «акции стоимости», а семейство Matthews инвестирует в азиатские активы. Небольшие компании обычно достигают исключительных высот в своей сфере, но владение тремя разными фондами одной такой небольшой компании не даст вам ничего такого, чего не дало бы обладание паями всего лишь одного из её фондов.

• Используйте матрицу «Стоимость / Рост / Крупная капитализация / Малая капитализация». Когда вы разместите свои акции и паи фондов по этой матрице, вы увидите, в каком из четырех её углов имеется перекрытие долей. Помните, что противоположные углы хорошо дополняют друг друга. Паи фондов «акций стоимости» ведут себя совершенно иначе, нежели паи фондов «акций роста», а акции компаний с малой капитализацией отличаются по своей рыночной динамике от акций компаний с крупной капитализацией. Если у вас есть паи какого-либо фонда «акций стоимости компаний с крупной капитализацией» их могут удачно дополнить паи фондов «акций роста компаний с крупной капитализацией», «акций стоимости компаний с малой капитализацией» или «акций роста компаний с малой капитализацией». Однако, не надо предполагать, что ваш портфель должен быть равномерно распределен по всем четырем углам матрицы. Несмотря на то, что фондовый рынок США практически равномерно распределен между стилями «роста», «стоимости» и «смешанным стилем», все же акции компаний с крупной капитализацией составляют порядка 75% общей стоимости фондового рынка.

• Обратите внимание на размещение вашего портфеля по секторам экономики. Если два разных фонда имеют серьезный перекос в сторону, скажем, акций финансовых институтов, вполне возможно, что вы владеете слишком одинаковыми акциями.

• Определите для себя максимальную долю перекрытия разных фондов. Предположим, вы составили для себя список потенциальных инвестиций. Теперь, для того, чтобы исследовать возможное перекрытие, составьте электронную таблицу с указанием всех акций — как тех, которыми вы собираетесь владеть непосредственно, так и тех, которыми будете владеть опосредованно, через паи фондов — и отсортируйте по наименованию. Да, это займет много времени и потребует значительных усилий, но позволит вам определить все потенциальные узкие места в вашем будущем портфеле.