Мужья обменивают субботние ужины с семьей жены на спокойный просмотр футбола по воскресеньям. Дети обменивают просмотр телевизора на вынос мусора и мытье посуды, потому что им нужны карманные деньги. Родители позволяют приходить домой по-позже в пятницу вечером, если их чадо хорошо вело себя всю неделю.

Вся жизнь состоит из компромиссов. Так же, как и инвестирование. 

Компромисс в инвестировании заключается в выборе между риском и доходом. Получение доходна на свои инвестиции означает принятие на себя рисков. По крайней мере, до определенного уровня. Но что такое, этот риск? И какое количество риска вы можете себе позволить?

В этом разделе мы рассмотрим различные типы риска, связанные с инвестированием, и покажем, как выработать свой подход к принятию риска.

Два общих типа риска

Инвесторы сталкиваются с двумя общими типами риска.

Во-первых, существует риск потери денег в краткосрочной перспективе. За последние 85 лет американский фондовый рынок приносил в среднем ежегодно по 10%. Однако, если взглянуть пристальнее на отдельные года, то можно заметить, что примерно каждый четвертый год был убыточным.

Если же рассматривать еще более короткие периоды времени — несколько недель или месяцев — то финансовые результаты инвестиций могут быть еще более изменчивыми.

Инвесторы как правило фокусируются исключительно на данном типе риска. Потому что это очень легко. Каждый день вы слышите по радио и телевидению о поведении фондового рынка. Если вам мало этой информации — вы можете проверять цены на принадлежащие вам акции еще более часто, хоть в режиме онлайн.

Но не позволяйте изменчивости рынка взять над собой верх. Если позволите — вы в буквальном смысле будете игнорировать второй и, возможно, куда более важный риск, который сопряжен с инвестиционным процессом: риск того, что вы не сможете достичь своих финансовых целей.

Как одержимость рыночной изменчивостью встает на пути к нашим финансовым целям? Вполне возможно, что вы станете инвестировать слишком консервативно. Изменчивость также может заставить вас принять решение о продаже или покупке акций, основываясь на их недавней краткосрочной ценовой динамике, нежели на том, как эта покупка или продажа позволит вам достичь своих финансовых целей. Коротко говоря, из-за рыночной изменчивости вы можете не увидеть леса за деревьями.

Всегда соотносите важность достижения своих финансовых целей с тем количеством риска рыночной изменчивости, которое вы можете принять.

Что вносит вклад в рыночную изменчивость

Основной способ снизить ежедневную и еженедельную рыночную изменчивость — диверсификация своего портфеля, путем включения в него различных типов ценных бумаг. Совмещая в рамках одного портфеля разные инвестиционные инструменты, вы можете снизить воздействие отдельных факторов риска и тем самым снизить краткосрочную рыночную изменчивость.

Рыночный риск. Рыночный риск возникает, когда вы инвестируете в какой-либо класс активов или в сектор экономики. Например, — в акции США или в облигации развивающихся стран. Рыночный риск — это риск того, что весь рыночный сегмент начнет терять свою стоимость. К примеру, акции США могут упасть в цене, если инвесторы решат, что фондовый рынок США забрался слишком высоко для текущего уровня экономического роста. Или же рынок облигаций развивающихся стран может рухнуть, если инвесторы решат, что на подходе высокая инфляция, которая повлечет за собой повышение процентных ставок и, как следствие, снизит цены на облигации.

Для того, чтобы минимизировать рыночный риск, стоит диверсифицировать свои активы, путем распределения инвестиций между рыночными секторами, которые ведут себя по-разному в разных экономических условиях. Тем самым вы снизите зависимость своего портфеля от какого-то одного рыночного сегмента. К примеру, высококлассные облигации США обычно хорошо себя чувствуют в периоды, когда инвесторы обеспокоены насчет перспектив глобальной экономики. Именно поэтому, облигации США могут выступить в качестве хорошего противовеса для акций. Аналогичным образом, высокодоходные ценные бумаги, такие как акции компаний ЖКХ или трастов недвижимости, обычно чувствуют себя плохо в условиях растущих процентных ставок. Этот класс инвестиций стоит сбалансировать бумагами с низким купонным доходом или вообще без такового. 

Риски, специфические для компании. Операционные и ценовые риски — две группы факторов, влияющих на рыночную изменчивость отдельных акций в краткосрочном периоде.

Операционный риск — это риск, связанный с компанией как с бизнесом, и включающий в себя всё, что может затронуть прибыльность данной компании. Ценовой риск — это риск, больше связанный с ценой акций компании, нежели с её бизнесом. Насколько дорого стоят акции по отношению к доходам компании? К её денежным потокам? К её продажам?

Для того, чтобы ограничить риски, связанные непосредственно с самой компанией, в портфель следует включать акции не одной компании, а сразу целый набор акций. Хорошим способом добиться этого является включение в портфель паев фондов взаимных инвестиций, или фондов ETF, которые по своей сути являются диверсифицированными пакетами акций, сформированными по какому-либо специфичному, заранее известному, правилу.

Страновой риск. Инвестируете ли вы только внутри США или же размещаете свои средства за их границами, вы подвергаете свой портфель страховому риску. Есть политический риск, или риск того, что текущий режим сменится более худшим, есть экономический риск, или риск того, что экономические условия развития страны сменятся более худшими, что негативно скажется на перспективах развития компаний. Кроме того, если вы инвестируете в ценные бумаги, номинированные в валюте, отличной от доллара США (а так обычно бывает, когда вы инвестируете за пределами США), существует риск того, что иностранная валюта потеряет часть своей стоимости по отношению к вашей валюте, и ваши вложения соответствующим образом обесценятся.

Для того, чтобы устранить страновой риск, можно сделать несколько вещей. Если вы инвестируете как в рынок США, так и за рубежом — инвестируйте сразу в целый набор рынков, а не в один-два. Если вы инвестируете только в акции США, убедитесь, что компании, в акции которых вы инвестируете, не зависят целиком от состояния американской экономики. К примеру, убедитесь, что вы включили в свой портфель акции таких компаний, которые успешно присутствуют на мировом рынке, хотя и держат свои штаб-квартиры в США. Скорее всего, такие компании будут более устойчивыми в случае замедления американской экономики.

Какое количество риска вы можете себе позволить?

Влияние рыночной изменчивости в краткосрочном периоде можно снизить путем включения в свой портфель акций, облигаций и паев фондов, каждые из которых будут вести себя по-разному в разные моменты времени. Так же будет полезно не забывать, что планирование распределений средств в рамках своего портфеля позволит вам предотвратить возможно самый большой риск — недостаточность денег в портфеле в момент, когда вам придется приступить к изъятию средств из него. Вы должны осознать, что в идеальном мире ваш горизонт планирования и ваши финансовые цели определяют тот уровень риска, который вы можете себе позволить.

Ваш горизонт планирования и ваши финансовые цели определяют тот уровень риска, который вы можете себе позволить.

Но вы ведь не лишенный эмоций робот, который мог бы не реагировать на рыночную изменчивость. Вы человек. И как человек, постарайтесь оценить, как рыночная изменчивость может помешать вам в достижении ваших финансовых целей. Затем постарайтесь сделать всё, чтобы устранить факторы, ведущие в повышенному риску. Иными словами, уменьшите свой риск, путем распределения средств между набором различных рынков, секторов экономики и компаний.

Ну и наконец, ответьте для себя на вопросы, которые помогут вам выработать свою философию инвестирования по отношению к изменчивости рынка и риску:

• Какой убыток по итогам года по вашему портфелю вы можете финансово и психологически принять?
• Какой убыток вы готовы принять по итогам пятилетнего периода?
• Как размер риска вы готовы принять по своим инвестициям?
• Как вы планируете диверсифицировать различные инвестиционные риски (рыночный риск, риск компании, страновой риск и т. п.)?
• Прохождение какого теста на риск позволит какой-либо инвестиции получить место в вашем портфеле?