У разных людей есть разное представление о том, что такое инвестирование в акции. Перед тем как пойти дальше в изучении рынков, надо сделать небольшую остановку и осмотреться.

Инвестирование и трейдинг —  разные вещи

В вашем восприятии инвестиции в акции могут ассоциироваться с накаченными кофеином и крайне возбужденными трейдерами, потеющими перед десятком компьютерных мониторов, на которых — куча цифр и графиков, а вокруг разрываются телефоны и кричат люди.

Забудьте обо всем об этом. Инвестировать в акции — не значит заниматься ежедневным трейдингом, иметь самые быстрые и самые мощные компьютеры или получать доступ к самой своевременной информации. И хотя все вышеперечисленное является архетипическими атрибутами профессиональных инвестиционных институтов, активная торговля внутри дня попросту не то, что подходит рядовому индивидуальному инвестору.

Помимо затраты огромных усилий на ежеминутное отслеживание ценовых изменений огромного количества акций, активные дей-трейдеры сталкиваются с тремя мощными негативными факторами. Во-первых, комиссии за торговлю накапливаются как снежный ком, уничтожая даже потенциальный доход. Во-вторых, спрэд между ценой покупки и продажи — также затраты инвестора, идущие на содержание маркет-мейкеров, крупных компаний, поддерживающих рынок в ликвидном состоянии. В-третьих, наличие постоянно меняющихся микроскопических прибылей и убытков делает налоговое администрирование такой деятельности крайне сложным занятием для законопослушного инвестора, не говоря уже о том, что такой инвестор будет ежегодно уплачивать налоги, в отличие от долгосрочного инвестора, обязанного сделать это только после продажи акций в своем портфеле.

Также как отдельные личности могут быть выдающимися пилотами гоночных болидов и при этом ничего не понимать в устройстве распределенного впрыска, так и вы можете быть хорошим инвестором, не уделяя особого внимания вопросам о том, как в действительности происходит исполнение сделок на бирже или как осуществляется процесс клиринга. Знания о том, как ваши приказы путешествуют из одной компьютерной системы в другую, вряд ли помогут вам добиться успеха.

Помните, что инвестирование подобно игре в шахматы, где вознаграждаются размышления, терпение и возможность заглянуть в будущее. Совершать правильные ходы гораздо важнее, чем совершать ходы быстро.

Быть инвестором — значит быть совладельцем бизнеса

Но если все дело не в механике торгов, тогда в чем? Хранят ли ценовые графики секрет будущих успехов? Как уже говорилось и будет сказано не раз, когда вы покупаете акции, вы становитесь совладельцем компании. Акции — это не просто ценные бумаги для торговли.

Поэтому, раз уж вы покупаете бизнес, неплохо начать думать как его владелец. Это означает необходимость умения читать финансовую отчетность, понимания как и за счет чего компания в действительности делает деньги, выделения тенденций развития компании и определения того, какой бизнес имеет наилучшие конкурентные преимущества. Это также означает, что вам было бы неплохо находить подходящий бизнес по подходящей цене. Обратите внимание, что ни один из этих навыков не имеет ничего общего с сверхскоростными рефлексами.

Покупать акции — все равно, что совершать любую другую крупную покупку. Вам потребуется провести все необходимые исследования вопроса, проявить осмотрительность и покупать из расчета владения в долгосрочном периоде. Некоторые люди готовы все выходные колесить из одного магазина в другой, чтобы найти подходящий телевизор на 60 долларов дешевле, но при этом совсем не задумываются о тех тысячах долларов, которые они могли бы получить, выбрав правильные акции (или отказавшись от покупки плохих, если уж на то пошло). Повторим еще раз: инвестирование — это интеллектуальное занятие. Но одно из самых высокооплачиваемых.

Вы покупаете акции, а не рыночные ожидания

Часто по телевизору вы можете видеть разного рода финансовых аналитиков, предсказывающих куда рынок двинется в ближайшем будущем. Когда вы их слушаете, не забывайте, что рассматриваемое нами инвестирование касается покупки отдельных акций, а не всего рынка целиком. Если вы верно выберете нужную акцию, вы сможете заработать деньги вне зависимости от того, что произойдет с рынком.

Еще одна причина подходить к тому, что говорят аналитики по телевизору, со здоровым скепсисом в том, что правильно предсказывать ежедневные движения рынка в длительной перспективе — абсолютно нереалистичная задача. Никто из живущих людей не смог делать это аккуратно и на постоянной основе. Слишком много вещей приходят в движение и слишком много неизвестных вовлечены в процесс рыночного ценообразования. Ограничив свое внимание каким-либо индивидуальным бизнесом, которым вы можете частично владеть, вы тем самым кардинальным образом отсекаете множество неизвестных. Вы можете сохранить себе кучу нервов попросту отключившись от всех этих рыночных предсказаний.

В прошлом разделе мы обращали внимание, что рынок акций весьма и весьма волатильный. Почему так происходит? Неужели стоимость одного отдельно взятого бизнеса в действительности может меняться на 50% от года к году? (Представьте, что было бы, если бы такими же темпами менялась стоимость вашего дома или вашей машины.) Факты говорят о том, что «Господин Рынок» чересчур радикален в своих взглядах в короткой перспективе, придавая хорошим и плохим новостям слишком много значения. В дальнейшем этому феномену будет уделено больше внимания, но для начала осознавать этот факт будет не лишним.

Конкурентные преимущества — ключ к успеху

Единственное, что изменяет цену акций компаний в долгосрочной перспективе, это корпоративные прибыли. И это единственный экономически обоснованный фактор. Поэтому имеет смысл обратить пристальное внимание на то, как тот или иной бизнес собирается обеспечить своим акционерам прирост прибыли. В компании Morningstar полагают, что положение компании относительно её конкурентов, а в особенности возможность держать их на определенном удалении, — самый главный фактор при определении будущих прибылей. Не обращайте внимание на то, о чем в тот или иной момент кричат финансовые СМИ. Конкурентные преимущества важнее, чем ближайшие перспективы экономики. Они важнее, чем весь этот поток краткосрочных новостей, который заставляет скакать цены на акции. Они даже важнее, чем качество управления компанией.

Может быть полезным представить себе процесс инвестирование как процесс подготовки к большому путешествию через океан. Вы не можете ничего поделать с текущей погодой, приливами и течениями (т. е. с текущей экономической ситуацией). Вы можете попытаться переждать плохую погоду, которая может пустить ваш корабль ко дну, но при этом вы будете бесцельно упускать время. А как мы уже отмечали, время — один из самых драгоценных ресурсов в инвестировании.

Главное, что вы можете контролировать — на какой корабль вам взойти. Представьте, что ходовые качества корабля — это конкурентные преимущества бизнеса, а мощность его двигателя — это денежный поток. Какие-то корабли имеют надежный и прочный металлический корпус, а другие — борта из прогнившего дерева. Очевидно, что вы выберете надежный корабль с мощным двигателем (т. е. с конкурентными преимуществами и большим денежным потоком).

И хотя личные качества капитана (качество корпоративного управления) также играют большую роль, все равно качество корабля более важно. Когда вы находитесь на надежном корабле, разница между хорошим и отличнейшим капитаном практически незаметна. В то время как даже самый лучший капитан ничего не сможет поделать, если двигатель корабля сломался, а в трюмы постоянно поступает вода из пробоин. Возвращаясь к акциям, экономические показатели бизнеса перевешивают управленческие навыки менеджмента.

Также стоит отметить, что все корабли будут подвержены морскому волнению и штормам (волатильности цен). И хотя верно, что прилив поднимает все корабли, он не поможет в открытом море. При прочих равных условиях лучший корабль прибудет в свой порт быстрее, а компания с лучшими конкурентными преимуществами создаст для акционеров наибольшую стоимость. Позже мы поговорим о том, как выбрать себе этот лучший корабль.

Подводя итоги

Начинающему инвестору очень легко сбиться с пути, фокусируясь только на механике торгов или общем состоянии рынка. Что настроиться на правильный лад, отключитесь от рыночного шума и сконцентрируйтесь на отдельных бизнесах и их способностях создавать в будущем прибыль.