Несмотря на то, что на первый взгляд покупка облигаций выглядит проще, чем покупка акций, существует множество факторов, на которые инвестор должен обратить внимание. Из-за постоянных изменений на рынке облигаций инвестору бывает трудно выбрать когда, где и как купить облигации.

Что нужно учитывать при покупке облигации

Облигации стабильнее, чем акции, но более рискованны, чем сберегательные сертификаты или депозитные вклады. Они не очень подходят для резкого роста вашего капитала, но помогут диверсифицировать ваш портфель. Большинство облигаций являются сравнительно стабильным источником процентных платежей и возврата основной суммы инвестиции. Покупка облигации — это, в первую очередь, предоставление займа эмитенту: займ должен быть возвращен вам в день погашения облигации. Облигации различаются по датам погашения.

Дата погашения — это дата, при наступлении которой эмитент должен выплатить одолженные вами деньги. Если вы будете владеть облигацией вплоть до ее погашения, то вы получите всю сумму, которую вы за нее заплатили, если только эмитент не допустит дефолт. Краткосрочные облигации имеют срок обращения всего несколько лет. Долгосрочные облигации имеют срок обращения от 10 до 30 лет. Обычно, чем дольше срок обращения, тем больше общая сумма процентов, которую вы получите от облигации.

Если вы хотите консервативно вложить деньги для того, чтобы в скором будущем совершить какие-либо приобретения, обратите внимание на краткосрочные облигации. Этот тип облигаций защитит ваш капитал с меньшим риском. Если срок ваших инвестиций длиннее, вам необходимо обратить внимание на долгосрочные облигации. Долгосрочные облигации предложат вам большую доходность в обмен на право пользования вашими деньгами более длинный срок.

Эмитент может решить погасить облигации до наступления срока погашения. Этот тип облигаций называется «отзывными» (callable bonds). Облигации отзываются эмитентом в случае, когда он уже не нуждается в деньгах или когда процентные ставки упали, и эмитент хочет впустить новые облигации с более низкой процентной ставкой.

Рыночная стоимость облигаций напрямую связана с процентными ставками. Когда процентные ставки растут, стоимость облигаций падает и наоборот. До даты погашения цена облигации на вторичном рынке постоянно изменяется в зависимости от изменения процентных ставок. Если вы продаёте облигации до наступления даты их погашения, цена может быть выше или ниже той, по которой вы их первоначально покупали, в зависимости от текущей процентной ставки.

Другой фактор, влияющий на цены облигаций, — это кредитный рейтинг. Если эмитент облигации находится в преддефолтном состоянии, ему будет присвоен низкий кредитный рейтинг. Кредитный рейтинг основывается на системе уровней, где ААА — максимально возможное значение, а С — минимальное. Рейтинговые агентства, которые присваивают эти градации надежности — Moody’s Investors Service и Standard & Poor’s.

Как купить облигации

Готовы вкладывать деньги в облигации? Первое, что вам нужно знать — как торговать облигациями. Вы можете приобрести облигации казначейства США на вторичном рынке или прямо в Федеральном Резерве. Когда Вы покупаете облигации напрямую в Федеральном Резерве, вы должны покупать облигации новых выпусков, по ним нет брокерской комиссии. Федеральный резерв проводит регулярные аукционы по продаже облигаций 4 раза в год: каждую первую неделю Февраля, Мая, Августа и Ноября. Вы можете выставлять конкурентные заявки на покупку казначейских облигаций.

Федеральный резерв проводит регулярные аукционы по продаже облигаций 4 раза в год

Можно приобрести корпоративные облигации новых выпусков через облигационных дилеров. Корпоративные облигации частных и публичных компаний как внутри США, так и за их приделами, выпускаются на основе проспекта эмиссии. Облигации выпускаются как публичными органами, так и частными организациями, такими как транспортные компании, компании финансового сектора, промышленные организации. Рынок корпоративных облигаций довольно большой, с высоким уровнем активности.

Когда облигации выпускаются в первичное обращение, их цена, или номинальная стоимость, фиксирована. После выпуска цены облигаций могут колебаться на вторичном рынке в соответствии с изменением процентной ставки. Когда облигации выпускаются в первый раз, дилер по облигациям помогает эмитенту (компании или органу государственной власти) в продаже облигаций третьим лицам и за это эмитенты выплачивают им вознаграждение с выручки от продажи.

«Старые облигации» (облигации, выпуски которых прошли первичное размещение) продаются через брокеров на вторичном рынке. Вторичный рынок состоит из внебиржевого рынка, включая NASDAQ, и биржевого рынка (Нью-Йоркская фондовая биржа и другие биржи). Большинство облигаций продаются на внебиржевом рынке. Внебиржевой рынок составляют сотни финансовых институтов и дилеров, которые совершают сделки по телефону или через компьютерные сети. Брокерские фирмы, которые торгуют облигациями, имеют возможность устанавливать цены на облигации, которые они продают. Однако, можно торговаться. Минимальный размер сделки на внебиржевом рынке облигаций составляет более $5000.

Финансовые издания, такие как The Wall Street Journal, ежедневно публикуют цены облигаций, обращающихся на биржевом рынке. Надо отметить, что не по всем облигациям идет ежедневная торговля. Советы брокера могут иметь неоценимое значение при выборе и приобретении облигаций, которые соответствуют вашим инвестиционным целям.

Терминология ценообразования облигаций

При определении рыночной цены облигации нужно учесть множество факторов. Знание факторов, влияющих на цену облигации, поможет вам отслеживать изменение стоимости облигации и определить правильное время для её покупки или продажи.

Номиналом облигации называют стоимость, указанную на лицевой стороне облигации. Номинал облигации — это цена по которой облигации выпускаются на рынок, и по этой же цене она будет погашена при наступлении срока платежа. Ставка купона — годовая процентная ставка, исходя из которой владельцу облигации будет выплачен доход из расчета номинальной стоимости облигации. По облигации с купонной ставкой 5% владельцу будет выплачиваться 5% от номинальной стоимости облигации ежегодно. Обычно купонный доход выплачивается два раза в год.

Вот несколько подсказок по определению цены облигации:

• Вы можете продать ваши облигации на вторичном рынке до наступления даты погашения. Цена, по которой вы продадите облигации на вторичном рынке, называется «рыночной ценой».
• Когда рыночная цена облигации поднимается выше номинала, такие облигации называют «облигации с премией».
• Когда цена облигации опускается ниже номинала, такие облигации называют «облигации с дисконтом».

Когда вы приобретаете облигации на вторичном рынке, вы, скорее всего, заплатите цену бóльшую или меньшую, чем номинал. Это повлияет на величину доходности к погашению — значение, рассчитываемое на основе цены приобретения, цены погашения, срока до погашения, ставки купона и периодичности купонных выплат. Например, если вы купили, а затем продали облигацию после роста процентных ставок, вы получите цену продажи меньше, чем цена приобретения. Покупатель облигации получит большую доходность, чем вы, потому что он заплатит меньше, но при этом номинальная стоимость облигации не изменится. Цены облигаций на вторичном рынке могут значительно отличаться от цены первоначального размещения. Трейдеры учитывают множество моментов при оценке рыночной цены облигации.

Расходы при совершении операций с облигациями

Не важно, решили вы продать или купить облигации, вы должны быть готовы оплатить транзакционные расходы. Эти расходы зависят от того, на каком рынке вы покупаете свои облигации. Разница между ценой, которую платит брокер-дилер за облигации, и ценой, по которой она продается, называется надбавкой. Надбавка — это транзакционные расходы. При продаже облигаций новых выпусков, дилерская надбавка включена в номинальную стоимость облигации, таким образом вы не платите эту комиссию отдельно.

Любой, кто покупает облигации новых выпусков, платит за них одинаковую цену, называемую ценой предложения. Если вас интересуют новые выпуски, вы можете получить проспект эмиссии, описывающий особенности и риски облигаций. Вместо того, чтобы взимать с вас комиссию за проведение операции, брокеры-дилеры устанавливают цены облигаций выше номинальной стоимости. Когда вы продаете или покупаете облигации через брокера или дилера на вторичном рынке, облигации будут с надбавкой. Обычно скидка или надбавка колеблется от 1до 5% от текущей стоимости облигации. Размер скидки или надбавки зависит от объема — чем больше объем, тем меньше надбавка. Если вы покупаете казначейские облигации на внебиржевом рынке, вы заплатите небольшую фиксированную дополнительную надбавку.

Когда вы продаете или покупаете облигации через брокера или дилера на вторичном рынке, облигации будут с надбавкой.

Если вы продаете облигации до наступления срока их погашения, вы можете получить за них сумму больше или меньше их номинальной стоимости. В любом случае, ваш брокер-дилер оценит облигации немного меньше их реальной стоимости. При перепродаже другому инвестору, брокер установит цену чуть выше. В этом состоит заработок дилера на вторичном рынке. На биржевом рынке надбавки при сделках с облигациями больше, чем на вторичном рынке. Вам будет очень трудно в явном виде понять величину надбавок и скидок, которые вы платите, потому что они встроены в цену облигации.

Способы опосредованного приобретения облигаций

Что выбрать частному инвестору — проблемы с самостоятельным отбором облигаций в свой портфель или приобретение облигаций через взаимный фонд? Ответом на этот вопрос может стать один из способов опосредованного инвестирования на рынке облигаций.

Паевой траст, или UIT, − один из консервативных вариантов, которые можно рассмотреть. UIT дает вам возможность покупать широкий набор облигаций в ввиде единого портфеля, состав которого никогда не изменяется. Некоторые UIT специализируются только на одном виде облигаций.

Преимущество паевого траста в том, что вы точно знаете, сколько вы получите от этого траста, когда облигации будут погашены. В течение всего срока существования траста на величину средств, которые вы первоначально инвестировали, и на всю заработанную прибыль траста начисляются проценты. Облигации остаются в трасте до момента их погашения и полной выплаты вашего первоначального взноса. Управляющий отслеживает наличие облигаций в трасте, но не может принимать решений о продаже или добавлении в траст новых облигаций.

Другой способ инвестировать в облигации — это взаимный фонд. Фонд облигаций — это портфель облигаций, управляемый профессионалами. Наибольшее преимущество фонда облигаций в том, что на ваши инвестиции приобретается доля в диверсифицировано управляемом портфеле, который снижает общие риски. Проценты, дивиденды и доходы от капитала получаемые из фонда, могут быть реинвестированы в фонд. Фонды открытого типа позволяют вам входить и выходить из фонда в любое время по вашему желанию. Облигации, входящие в состав фонда, активно покупаются и продаются управляющими фонда. У фондов облигаций нет даты погашения. Большинство фондов взимает умеренную плату за управление и комиссию за покупку и продажу паев.

UIT и взаимные фонды предлагают преимущества портфеля облигаций с более низкими накладными расходами тем частным инвестора, которые хотят инвестировать в облигации, но не хотят торговать ими напрямую.

Сначала обучение, потом торговля

Как образованный инвестор вы должны знать, на что надо обращать внимание при покупке облигаций, какие у вас будут расходы, где покупать облигации и каким способом их покупать: напрямую, через траст или через взаимный фонд. В зависимости от ваших инвестиционных целей, можно остановиться на краткосрочных или долгосрочных облигациях, можно выбрать новые выпуски или покупать облигации с премией или дисконтом на вторичном рынке.